本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受(shòu)中概股拖累，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子后市下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股(gǔ)市走(zǒu)过(guò)3个月行程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜数(shù)据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低(dī)迷，主因是美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放(fàng)缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子险(xiǎn)显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致(zhì)金(jīn)融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折价效(xiào)应加(jiā)剧，在全(quán)球(qiú)金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存(cún)款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年以来(lái)表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增速；二是“中国(guó)特色估值(zhí)体系”开始风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购(gòu)预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市(shì)净率中(zhōng)位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日(rì)前表(biǎo)示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上涨的(de)年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为主题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数(shù)，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在(zài)加速。鉴(jiàn)于(yú)大(dà)盘重新回(huí)到W形整理格局(jú)，后市(shì)即使考验3200点附(fù)近的(de)半(bàn)年线和年线(xiàn)关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大。

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