30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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