美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yu奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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