5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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