4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(z现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸he)国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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