分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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