财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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