芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)分布(bù)是(shì)由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业(yè)人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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