金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒn物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖g)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(yú)明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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