金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理(dài)回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位。

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