编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了(le)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuà物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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