5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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