“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

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　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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