在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续