中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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