当前，市场投资者正(zhèng)在(zài)担忧(yōu)，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示(shì)，这(zhè)次会(huì)见并未(wèi)就(jiù)解决债(zhài)务上限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番(fān)言论(lùn)无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免(miǎn)出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时发出(chū)了(le)债务违约可能期限(xiàn)的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问题相关议案在众议(yì)院以微(wēi)弱优(yōu)势得(dé)到通过。议(yì)案(àn)提(tí)出，到明(míng)年3月31日(rì)前(qián)，暂(zàn)停(tíng)债务(wù)上限(xiàn)的(de)限制(zhì)，若两(liǎng)党能在这一时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限(xiàn)再(zài)提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则(zé)暂停(tíng)时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共(gòng)和党预计未来(lái)十(shí)年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和提(tí)高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引(yǐn)发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美(měi)国(guó)银行业危机，美国监管机(jī)构的第(dì)一份(fèn)“认错(cuò)”报(bào)告(gào)披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之前(qián)向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行(xíng)业的(de)这一场危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)的西太平洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州(zhōu)洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报告，在(zài)对(duì)硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任(rèn)，后者未(wèi)来可(kě)能会投入(rù)更多人员(yuán)进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模很高的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模(mó)较高是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告(gào)指出(chū)，在过去(qù)，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大量无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些(xiē)客户(hù)往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如(rú)何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和实时提款带(dài)来的风(fēng)险，这些风(fēng)险也(yě)可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是(shì)世界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种为(wèi)美国纳税人(rén)带(dài)来最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了直(zhí)接(jiē)采购外(wài)，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走势(shì)分(fēn)化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度全线跌(diē)破(pò)前低(dī)支撑后，国(guó)内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显分化(huà)，从板块内强弱(ruò)表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场风格(gé)不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压制(zhì)，前期(qī)表现弱势(shì)但在(zài)加拿(ná)大题(tí)材(cái)出现(xiàn)后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期(qī)超(chāo)跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于(yú)当月(yuè)假期较多，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年(nián)印(yìn)尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环(huán)比降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风(fēng)险事(shì)件的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国内商品短期偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布(bù)的(de)美(měi)国(guó)非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会(huì)提高联邦债务上限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美国(guó)银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处(chù)于(yú)季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期产地库存(cún)趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需(xū)转为充裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及(jí)主需求国(guó)高(gāo)库存(cún)带(dài)来的并(bìng)不算(suàn)好的出(chū)口(kǒu)前景下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低(dī)产期(qī)，3月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则(zé)有开斋节的(de)扰乱(luàn)，过(guò)去几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗油一般有着超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环(huán)比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马(mǎ)来西(xī)亚带来(lái)显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供(gōng)给的(de)节(jié)奏但(dàn)不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根(gēn)据船期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来(lái)早就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油(yóu)的(de)累库趋势也(yě)已经(jīng)比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连(lián)续(xù)三(sān)周累库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度(dù)来看(kàn)，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不(bù)太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及(jí)新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增(zēng)库确实(shí)会(huì)限制油脂(zhī)反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情况及国(guó)际(jì)菜(cài)油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未(wèi)释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观(guān)风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并(bìng)不具(jù)备持续(xù)性反弹的(de)基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都(dōu)是空单入场机会，合约(yuē)上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可(kě)择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗