在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁(níng)德时(shí)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池(c直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸hí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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