金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升(shē什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ng)至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超预(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语yù)期下(xià)滑，白什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是核(hé)心建议。

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