中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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