大家好，转眼假期就结束(shù)了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以及(jí)券商(shāng)老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的(de)支(zhī)持，强(qiáng)调(diào)做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积(jī)极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假(jiǎ)期(qī)国内(nèi)旅游出游(yóu)2火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人(rén)机出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机试(shì)图(tú)发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合(hé)适(shì)的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个(gè)关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比和高频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点(diǎn)明(míng)确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资(zī)者(zhě)心态由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的(de)品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对(duì)A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍(réng)处(chù)于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全(quán)A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市(shì)场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线(xiàn)，后续(xù)或依(yī)据(jù)基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射(shè)的(de)科技和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油(yóu)运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而(ér)节后1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全球(qiú)大类资产(chǎn)波动以及(jí)背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大(dà)类(lèi)资(zī)产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商(shāng)品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据(jù)，国内(nèi)服务(wù)消(xiāo)费大(dà)幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第一次长(zhǎng)时(shí)间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预(yù)期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不会(huì)持续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了(le)较(jiào)为明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预(yù)期(qī)。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回(huí)落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中美摩(mó)擦(cā)、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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