财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+Aarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数I加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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