美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫2016年是什么年方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)2016年是什么年下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)2016年是什么年元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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