踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的(de)基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上市(shì)后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅(guō)，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价(jià)暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要投资(zī)企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私(sī)有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对(duì)联(lián)营(yíng)企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入(rù)2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不(bù)变，但(dàn)到(dào)了今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额也(yě)在(zài)10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来看，三六(liù)零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基(jī)金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年(nián)公司的投资(zī)收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器确(què)认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来(lái)的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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