A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计(jì)算则不过是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原(yuán)地(dì)踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人(rén)士认(rèn)为，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数(shù)字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的(de)背后似乎也(yě)反应着国(guó)内经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得(dé)益(yì)于当(dāng)时基建大发展(zhǎn)时(shí)期，中石油在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融牛(niú)市成为(wèi)新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料(liào)来源：微信公众号市(shì)值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端动(dòng)销(xiāo)几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大(dà)幅下(xià)跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开始对(duì)其(qí)王位发(fā)出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了(le)离不开国家政策持(chí)续推进的数(shù)字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概(gài)念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场对(duì)科技(jì)企业的(de)态(tài)度能一(yī)定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的(de)消费股现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？似乎(hū)也(yě)预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型(xíng)的背景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华(huá)丽转身的中(zhōng)国移动(dòng)，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司(sī)作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创(chuàng)新(xīn)业(yè)务(wù)，伴随算力网(wǎng)络的(de)进(jìn)一(yī)步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算(suàn)业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值(zhí)重(zhòng)塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估值修复情现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？况(kuàng)来看，根据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电(diàn)信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为(wèi)代表的(de)三大(dà)运营商板块，借助(zhù)“央(yāng)企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔法(fǎ)能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时(shí)间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上(shàng)市公司(sī)，在(zài)风光散(sàn)尽之后往往下场都不太(tài)好。本次(cì)中国(guó)移(yí)动直接在市(shì)值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上(shàng)市公司，有同样中(zhōng)字头的(de)中国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景气(qì)度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度突(tū)破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价维(wéi)持(chí)在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公司股价(jià)均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结(jié)果不是业(yè)绩暴雷就(jiù)是股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的(de)是，上(shàng)述公司(sī)的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及(jí)股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀(xī)缺(quē)性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还(hái)是(shì)认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越少。在市场(chǎng)化的作(zuò)用下，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担“提(tí)速(sù)降费”的责任，也(yě)就不(bù)能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价(jià)。另一(yī)方(fāng)面即是(shì)成本方面的(de)问题(tí)，中国(guó)移动本质作(zuò)为通(tōng)信(xìn)基础设施企业(yè)，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国移动今年(nián)一(yī)季(jì)度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别不大(dà)，销售毛利率更(gèng)是有着一(yī)个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明(míng)中(zhōng)国移动可能正在(zài)迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰(fēng)的(de)最后一年(nián)，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算(suàn)，这意味着届时全(quán)年(nián)资本开支占收入(rù)比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业(yè)重心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能(néng)化(huà)，中国(guó)移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中国(guó)移动数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲(qū)线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力(lì)。此(cǐ)外，公司移(yí)动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内(nèi)业界(jiè)第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？