金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(t学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分óng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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