本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)马美如简介据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tó马美如简介u)资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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