本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句经销商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句程技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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