在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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