北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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