今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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