大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅(fú)调整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式(shì)。

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