随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文关注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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