自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认(rèn)为，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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