分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活基金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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