全(quán)球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会(huì)提(tí)交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持(chí)仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估(gū)了(le)，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在(zài)实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带(dài)来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的(de)空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的政策制定者支(zhī)持货币和(hé)信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从(cóng)而(ér)影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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