今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端(duān)将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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