金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场(chǎn相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗g)外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗应急情况下所融入(rù)资(zī)金的(de)本(běn)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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