中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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