财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(di也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句àn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ng>电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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