10克是几两　美国(guó)债务违(wéi)约的风险(xiǎn)比以往(wǎng)任何时候都(dōu)要大，并有可能将(jiāng)全球市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而(ér)在此背景下，投(tóu)资(zī)者(zhě)应如何保(bǎo)护(hù)自身的(de)财富呢(ne)？对此，一份业内机(jī)构(gòu)的(de)最新调查揭露出了业(yè)内人(rén)士眼下的真实(shí)心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月(yuè)8日-12日）对(duì)全球637名受访者进行的调查，对于那些(xiē)寻求避风(fēng)港的(de)人来说(shuō)，贵金属仍是迄今为止的首选，以防华盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终以(yǐ)崩(bēng)溃告终。

　　超(chāo)过(guò)一半的(de)金融专业人士表示，如(rú)果美国政(zhèng)府未能(néng)履(lǚ)行其义务，他们将购(gòu)买黄(huáng)金(jīn)。

　　而更引人注目的，或许(xǔ)是其他替(tì)代对冲工具的稀缺(quē)。根(gēn)据这(zhè)份最新业内调查，在美国债务(wù)违约情(qíng)况下(xià)，第二大(dà)受欢迎的资产仍(réng)然是美国国债。这(zhè)毫(háo)无疑(yí)问有(yǒu)点讽刺——因为(wèi)这正是美国政府可能(néng)拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使(shǐ)是那(nà)些相对悲观的分析师也认为，债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)者(zhě)最终会得(dé)到偿付(fù)——只是要(yào)晚(wǎn)一(yī)些(xiē)。事实上(shàng)，即便在上一次最为令人(rén)担忧的2011年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)中，当(dāng)时标准普尔取消了(le)美国最高的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等传统(tǒng)避险货(huò)币(bì)也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美(měi)元。或者说(shuō)，更受(shòu)欢迎的是比特币——被一些投资者(zhě)视(shì)为(wèi)一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资(zī)者和散户(hù)投资者(zhě)在美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政界(jiè)和金融(róng)界(jiè)的大(dà)佬们已经纷纷发出(chū)警(jǐng)告(gào)，如果债务(wù)上限僵局在大(dà)限(xiàn)前得(dé)不到(dào)解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜登提(tí)醒(xǐng)称，“整(zhěng)个(gè)世界都(dōu)将面(miàn)临麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通(tōng)首席执行官杰米·戴(dài)蒙则疾呼(hū)，“其后(hòu)果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表(biǎo)示，这(zhè)一次(cì)的(de)风险比2011年更大，2011年(nián)是过去(qù)美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本(běn)已(yǐ)飙升至了远超之(zhī)前几次债限危机时的(de)水(shuǐ)平，尽管这仍表明实(shí)际违约(yuē)的可能性(xìng)相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选(xuǎn)民和国会的两极分化，风险比以前更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味(wèi)着他们有可能(néng)无法及时采(cǎi)取行(xíng)动。”

　　毫无疑(yí)问的(de)是，买入黄金(jīn)进(jìn)行对冲并(bìng)不便宜(yí)，因为今年(nián)迄今为(wèi)止，黄金(jīn)的表(biǎo)现非常好(hǎo)——先是受到(dào)中国买(mǎi)家不(bù)断增(zēng)长的(de)需求的提振，然后是银行业危机和(hé)美(měi)国债务违约引发的避险需求，目前现货黄金仅略低于本月(yuè)早些时候(hòu)触及的(de)历史(shǐ)高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大(dà)多(duō)数(shù)投资者(zhě)都认为，如果债务上限(xiàn)之争(zhēng)僵持(chí)到最(zuì)后关(guān)头，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违约，10年(nián)期美国国债将上(shàng)涨。然(rán)而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债务悬崖会发生什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的(de)散户(hù)投资者(zhě)预计(jì)，如果(guǒ)发生违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美国国债将(jiāng)走软。基准美国国(guó)债收益(yì)率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与(yǔ)此同时(shí)，债务上限僵局(jú)推高了一(yī)些(xiē)期(qī)限非(fēi)常短的国库券收(shōu)益率，这(zhè)些短(duǎn)期国(guó)库10克是几两(kù)券被认为最有可能被延期(qī)支付，这加剧了国库券(quàn)收(shōu)益(yì)率曲线的(de)扭曲(qū)。收(shōu)益率(lǜ)最高(gāo)的(de)是(shì)6月初左右到期的国库券，因(yīn)为这(zhè)批(pī)票据最为(wèi)接近(jìn)美(měi)国(guó)财政部长耶伦所警告(gào)的最早在6月(yuè)1日触发(fā)的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国(guó)财政部(bù)能撑过6月中(zhōng)旬，其可能会从预(yù)期(qī)的纳税和其他收入措施中获得(dé)一点的喘(chuǎn)息空(k10克是几两ōng)间，从而(ér)能够继(jì)续(xù)“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底到期(qī)国(guó)库(kù)券的市(shì)场定价也(yě)表(biǎo)明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局中，美国长期国债购(gòu)买(mǎi)量曾激增，将(jiāng)10年期国(guó)债(zhài)收益率推至了(le)当时(shí)的(de)创纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全(quán)球(qiú)股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专(zhuān)业投资者(zhě)对标普500指数的(de)前景预测，没有(yǒu)散(sàn)户交易员那么悲观。道明证券利率策(cè)略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违约，市(shì)场(chǎng)反应将给国会(huì)带来(lái)提高债务(wù)上(shàng)限的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹(nào)剧(jù)已(yǐ)经对美元造成了一(yī)些伤(shāng)害，41％的人(rén)表示，如果美(měi)国政府违约，美元作为全球(qiú)主要(yào)储备货币的地位(wèi)将(jiāng)面临风险。

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