中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)脱销什么意思啊，什么叫做脱销拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进脱销什么意思啊，什么叫做脱销一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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