5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投(tóu)资无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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