编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了(le)其(qí)最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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