“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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