4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一京j属于北京哪个区的车直维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更为(wèi)突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％京j属于北京哪个区的车。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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