本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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