中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèn现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？g)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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