随(suí)着一季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革三(sān)只(zhǐ)基金是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益(yì)基金(jīn)，相比去(qù)年四季度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继(jì)续超(chāo)配(pèi)权益资(zī)产(chǎn)，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季(jì)的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季度(dù)末(mò)获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基金，这也是华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优(yōu)选第(dì)二(èr)个季度(dù)坐上公(gōng)募基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去(qù)年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此(cǐ)之前，则(zé)由海(hǎi)富(fù)通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基金在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一(yī)季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期(qī)以(yǐ)成(chéng)长风(fēng)格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末，成(chéng)立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年(nián)末(mò)持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去(qù)年底持有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多(duō)年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行(xíng)业内把(bǎ)握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不断扩(kuò)大能力圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活(huó)配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信息(xī)产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平(píng)衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方达安(ān)盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智能主题(tí)的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配(pèi)权(quán)益(yì)仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行(xíng)业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴全安泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理林国(guó)怀在一季报中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产的仓(cāng)位略高(gāo)于(yú)权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增(zēng)加(jiā)其(qí)他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资(zī)机(jī)会不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多(duō)资(zī)产、多(duō)策略(lüè)”的(刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思de)方(fāng)式来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十(shí)大(dà)重仓(cāng)基(jī)金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全(quán)年市(shì)场(chǎng)的主线(xiàn)判(pàn)断(duàn)不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上除(chú)了向小市(shì)值成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期(qī)政策方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值价值风格(gé)基金和股(gǔ)票(piào)，以及(jí)与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的(de)主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行了分(fēn)散和优化，在一季度股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面(miàn)、行业景气度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现(xiàn)较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部(bù)结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益方面，基于不同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态(tài)再平(píng)衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状(zhuàng)态(tài)，重点关注一(yī)季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策(cè)略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增加(jiā)了偏成(chéng)长策略(lüè)的基金(jīn)的(de)配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步(bù)加(jiā)仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的(de)基金，很少去(qù)追逐(zhú)那些(xiē)短(duǎn)期大幅(fú)度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比例为70％。截至一季(jì)度(dù)末，基金的权益(yì)类资产实际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目标配(pèi)置(zhì)比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的(de)配(pèi)置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权(quán)益(yì)资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块，以及(jí)受益于产业(yè)周期见底及国产替(tì)代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思　关(guān)注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场(ch刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ǎng)存在(zài)哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们也(yě)在一季报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的度过，国(guó)内大类资产复苏(sū)预期进(jìn)入验(yàn)证阶段。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)。从确(què)定(dìng)性和(hé)未来(lái)发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术(shù)领域。大复苏(sū)中在(zài)大(dà)消费板(bǎn)块内重点关注航(háng)空出行供需格局(jú)和票价弹性带来的(de)潜在超预期机会。投资(zī)端关注地(dì)产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于(yú)国内(nèi)权益来(lái)讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相对(duì)债(zhài)券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供一定安(ān)全边际。年内经济修复(fù)是确定性的(de)，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴(tiē)可(kě)能(néng)增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术(shù)对经济各(gè)个(gè)领域的影响；对消费服(fú)务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着(zhe)节日出行、消费(fèi)数据改善(shàn)而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权(quán)益市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春(chūn)季躁(zào)动后的正常回调(diào)。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均(jūn)能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场(chǎng)一季度已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会(huì)围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下三(sān)个(gè)方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备(bèi)长期投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行(xíng)业、企(qǐ)业基(jī)本面的改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别(bié)是国(guó)产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周期(qī)见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年(nián)也是大幅改善。而人工智能等技术的(de)突破(pò)，有可(kě)能打开科技(jì)板块的成长空间。

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