中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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