投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因(yīn)素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的热(rè)炒，全球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨(zhǎng)，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年(nián)股价的(de)强劲表(biǎo)现，带(dài)动了国内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能(néng)火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募基(jī)金(jīn)提前布(bù)局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)最高达到419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作(zuò)正在(zài)改变全(quán)球大型行业，并将为社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了(le)英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注热情也(yě)是(shì)持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其(qí)后的便是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能等主题ETF，多(duō)只云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡公募基金(jīn)也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通(tōng)达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公(gōng)司(sī)与(yǔ)英伟达在某些方面有业务(wù)上的合作。从公募基金一季(jì)度末的(de)数据来看，部分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟(wěi)达公司(sī)股票的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金(jīn)规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英伟(wěi)达(dá)和谷(gǔ)歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且(qiě)规模(mó)最高的是广发全球精(jīng)选，该只基金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟(wěi)达是其第二大重仓股，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达(dá)，该基金还(hái)持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基金投研人(rén)员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟达等(děng)美股科技股(gǔ)年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称(chēng)，年初以来(lái)，微软就在AI领域加大(dà)了投资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后又将其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一笔(bǐ)投资。作为一(yī)站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热(rè)潮(cháo)中的(de)另一大赢家，该(gāi)公司(sī)今年(nián)一季度的(de)业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心业务(wù)的营收创历史新(xīn)高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最新的突破口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应(yīng)用核(hé)心(xīn)竞争力的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事(shì)看起来很美好，但实(shí)际投(tóu)资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，半(bàn)导(dǎo)体作为(wèi)AI受益板块(kuài)，受到资金(jīn)关注，行业成交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩(jì)的(de)验证，半(bàn)导体行业一季度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬以来半导体重(zhòng)回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难(nán)说行业已经迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询(xún)首席分析师秦(qín)洪(hóng)告诉记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产(chǎn)业的(de)大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的(de)股价表现以及(jí)背后的产(chǎn)能扩张(zhāng)信息(xī)就(jiù)是(shì)最好的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期(qī)尚未(wèi)反(fǎn)转，但在资金情绪、政策(cè)扶持和半导体设备(bèi)业绩(jì)高增长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度(dù)考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡的过去经验(yàn)来(lái)看，大热必死、均值回归的(de)规(guī)律永不(bù)变色(sè)，所以(yǐ)投资与产(chǎn)业发展之间存在着较大差异(yì)。在操作中，不(bù)宜(yí)在股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而(ér)是需要在(zài)相对低位或调整一定(dìng)程度后再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以及估(gū)值等因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握核(hé)心技术、真正具(jù)有核心竞争力的投资标的，确(què)保产(chǎn)业景气能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也(yě)要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则很(hěn)可能会赚了景气亏了(le)钱(qián)。最后，投(tóu)资者(zhě)要做好分(fēn)散配置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押一个赛道。

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